Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP)

El Costo de Capital Promedio Ponderado, refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo; se calcula ponderando el costo de cada tipo específico de capital por su proporción en la estructura de capital de la empresa.

El cálculo se realiza multiplicando el costo específico de cada forma de financiamiento por su proporción en la estructura de capital de la empresa y sumando los valores ponderados. El costo de capital promedio ponderado, K_a, se especifica en la siguiente ecuación:

              K_a =  (W_i x K_i) +  (W_p x K_p) + (W_s x K_{r  o n})

Donde:

W_i = proporción de la deuda a largo plazo en la estructura de capital

W_p = proporción de las acciones preferentes en la estructura de capital

W_s = proporción del capital contable en acciones comunes en la estructura de capital

W_i + W_p + W_s = 1.0

Con respecto a la ecuación, es necesario hacer tres observaciones importantes:

1.   Por conveniencia de cálculo, es mejor convertir los soles ponderados a la forma decimal y dejar los costos específicos en términos porcentuales.

2.   La suma de los soles ponderados debe ser igual a 1.0. en pocas palabras, deben tomarse en cuenta todos los componentes de la estructura de capital.

3.   El sol ponderado del capital contable en acciones comunes de la empresa, W_s , se multiplica por el costo de las utilidades retenidas, K_r, o por el costo de las nuevas acciones comunes, K_n. El costo específico empleado en la expresión correspondiente al capital contable en acciones comunes depende de que el financiamiento del capital contable en acciones comunes de la empresa se obtenga mediante las utilidades retenidas, K_r, o mediante las nuevas acciones comunes, K_n.

Por ejemplo; los cálculos que se obtuvieron en secciones anteriores con respecto a los costos de los diferentes tipos de capital fueron:

Costo de la deuda, k_i = 5.6%

Costo de las acciones preferentes, k_p  = 10.6%

Costo de las utilidades retenidas, k_r  = 13.0%

Costo de nuevas acciones comunes, k_n = 14.0%

La empresa utiliza los pesos ponderados para calcular el costo de capital promedio ponderado:

                                    Fuente de Capital                               Peso Ponderado

                                    Deuda a Largo plazo                                       40%

                                    Acciones Preferentes                                      10%

                                    KS en acciones comunes                                50%

                                                                                  TOTAL             100%

Dado que la empresa espera tener buenas utilidades retenidas 300,000, usará el costo de sus utilidades retenidas, k_r  como costo del capital social en acciones comunes. El costo de capital promedio ponderado es de 9.8%; suponiendo en nivel de riesgo sin cambios; usted debe aceptar todos los proyectos que ganen un rendimiento superior al 9.8%.

Los Pesos Ponderados con Relación al valor Contable; Utilizan valores de contabilidad para medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura financiera.

Los Pesos Ponderados con Relación al valor en el Mercado: Utilizan valores de mercado, al igual que el anterior se usa para calcular el CCPP.

Fuente	Peso Ponderado	Costo	Costo Ponderado
Deuda a L.P	0.40	5.6	2.2
Acc. Preferentes	0.10	10.6	1.1
Acc. Comunes	0.50	13.0	6.5
TOTALES	1.00		9.8%