Costo Global del Capital

Una empresa es una caja de diversos proyectos, por ello en algunos casos, resulta apropiado el uso de costo global de capital, como un criterio de tasa mínima para las decisiones de inversión. Para usar este criterio es necesario que los activos sean homogéneos con relación al riesgo y que las propuestas de inversión sean del mismo carácter. La ventaja es su sencillez en el cálculo.

Una vez efectuado el cálculo es posible evaluar proyectos utilizando una tasa individual (para cada proyecto), que no cambiaría a menos que se produzcan cambios en las condiciones fundamentales del negocio así como del mercado financiero. En caso contrario se debe determinar nuevos criterios de aceptación para cada proyecto.

El costo global de capital de una empresa está compuesto por los costos de los diversos componentes del financiamiento:

* Costo del capital social.

* Costo de la deuda.

* Costo de las acciones preferentes. 

* Costo marginal de una fuente específica de financiamiento.

El uso de costos marginales proviene del hecho de que se utiliza el costo de capital para decidir si conviene invertir en nuevos proyectos. Sobre esta decisión no tienen influencia los costos pasados de financiamiento.

Todos los costos se expresarán después de impuestos, para que los flujos de efectivo estén expresados después de impuestos. Una vez obtenido los costos explícitos de diversas fuentes de financiamiento, se asignará valores a cada fuente. Finalmente, se calculará un promedio ponderado de los costos de financiamiento para obtener un costo global de capital para la empresa, más conocida como WACC.